Det framgår av Swedbanks Investeringsstrategi för december. Swedbank behåller en tydlig övervikt i aktier som finansieras med en undervikt i räntor i Private Bankings modellportfölj. Krediter behåller neutralvikt.

– I stort ser vi ett 2026 framför oss som bjuder på en bättre konjunktur och en ganska god vinsttillväxt. Förbättringstakten i ekonomin ser ut att vara starkare i Sverige än på många andra håll. Men det är inte någon jättestor klang- och jubelföreställning, säger Johannes Bjerner, investeringsstrateg på Swedbank.

Den svenska återhämtningen

Det finns tydliga tecken på att den svenska återhämtningen börjar ta fart.

– Hushållen får ganska påtagliga ökningar av den disponibla inkomsten på grund av sänkningen av matmomsen och andra skattesänkningar, säger Johannes Bjerner. Därför kommer det finnas utrymme för konsumtionen att öka.

Swedbank behåller övervikten i Sverige i modellportföljen men minskar den. Detta finansierar en höjning av Tillväxtmarknader till övervikt. De neutrala vikterna i Europa och Japan samt undervikten i USA är oförändrade.

Det är första gången på länge som Tillväxtmarknader har fått en övervikt i modellportföljen. De gynnas av relativt låga värderingar, en svag dollar och högre råvarupriser.

– På Tillväxtmarknader finns det många framgångsrika techbolag som är leverantörer till den globala AI-industrin, vilket skapar stora möjligheter men även risker.

Oron kring AI-bolagen

När det gäller den amerikanska AI-sektorn har det dykt upp flera frågetecken. Till och från har börsen backat på grund av oro kring värderingen av AI-bolagen.

– Men vi tror inte att det har uppstått en riktig AI-bubbla. Efter vissa nedgångar kommer aktierna tillbaka ganska fort. Vi tror att det som ligger i den positiva vågskålen kommer trumfa. Inflationen är under kontroll. Marknaden stöds av stimulanser. Det finns mycket pengar som letar efter avkastning. Vinsttillväxten ser ut att bli god.

För ett år sedan pekade de flesta prognoserna på att en bred ekonomisk återhämtning skulle komma under 2025. Men så blev det inte. Utvecklingen under året har präglats av president Trumps handelstullar, hopp och oro kring AI och en svag dollar, vilket har skapat en tudelad börs med tydliga vinnare och förlorare.

– Förutsättningarna har förbättrats. Osäkerheten kring tullarna har minskat. Räntorna är på lägre nivåer. Hushållens disponibla inkomster har ökat. Många småbolag som har haft det kämpigt kommer gynnas av en bredare konsumtion. Med stöd av penning- och finanspolitiska stimulanser kan lågkonjunkturen förväntas brytas. Allt ser lite bättre ut i dag än det gjorde för ett år sedan, säger Johannes Bjerner.