Utsikterna för börsutvecklingen under 2025 ser ut att kunna bli ljusa. Vinsttillväxten kan öka på många håll nästa år. Därför finns det fortfarande mer att hämta i aktier, men optimismen omgärdas av utmaningar och risker.
Det skriver Swedbank i Investeringsstrategin för december. Swedbank behåller en tydlig övervikt i aktier i Private Bankings modellportfölj. Den finansieras av en undervikt i räntor. Krediter behåller neutralvikt.
– Vi ser en potential för en god utveckling på aktiemarknaden inför årsskiftet. Utsikterna för utvecklingen under nästa år ser också ljusa ut. Vi förväntar oss att det sker en breddning av uppgången till fler bolag och sektorer. Centralbankerna kan fortsätta stödja marknaden som en konsekvens av att inflationen faller undan, säger Johannes Bjerner, investeringsstrateg på Swedbank.
USA har en ledande position
USA:s ledarposition när det gäller ekonomi och aktiemarknad har förstärkts efter Donald Trumps tydliga framgång i presidentvalet. Den har ökat sannolikheten för en näringslivsvänlig politik med lägre skatter och färre regleringar. Även dollarn har haft stark medvind.
– Den amerikanska aktiemarknaden har utklassat alla andra börser, säger Johannes Bjerner. Vi ser fortsatt positivt på den amerikanska ekonomin och möjligheterna för aktiemarknaden att behålla sin ledarposition.
Mycket tyder på att breddningen av uppgången till allt fler bolag och sektorer fortsätter. Detta gäller i flera regioner, men särskilt på den amerikanska aktiemarknaden. Kommentarerna från företagen i rapporterna för det tredje kvartalet pekar på en dubbelsiffrig vinsttillväxt under det fjärde kvartalet och det första halvåret 2025.
Viss oro för handelskrig
Ett svårbedömt orosmoln är Donald Trumps ambitioner när det gäller att införa omfattande tullar på omvärlden för att minska importen och öka tillverkningen i USA.
– Det finns en viss oro för ett stundande handelskrig på marknaden. Men vi tror att Trump kanske inte kommer ta i fullt så mycket. Nyheter kring detta kan dock stöka till det under det första halvåret.
På kort sikt kan den geopolitiska utvecklingen skapa turbulens på marknaderna.
– Det gäller framför allt kriget i Mellanöstern, men även Ukrainakriget. Men vi bedömer att börserna inte kommer påverkas av detta den närmaste tiden. Vi får se vad som händer när Donald Trump tillträder.
I regionallokeringen behåller Swedbank övervikten i Sverige och USA, undervikten i Europa och Tillväxtmarknader samt neutralvikten i Japan i modellportföljen.
Marknaden är besviken på den makroekonomiska utvecklingen i Europa. De tendenser till en förbättring som syntes i början av sommaren har helt kommit på skam.
– Den politiska turbulensen gör situationen ännu osäkrare. Vi hoppas att den europeiska centralbankens räntesänkningar fortsätter. Men vi förväntar oss inte en snabb återhämtning, säger Johannes Bjerner.
