Nu är europeiska aktier attraktivare

Det framgår av Swedbanks Investeringsstrategi för mars. På grund av handels- och geopolitiska faktorer sker det stora förändringar på de finansiella marknaderna.

– Till stor del är det president Trump som ritar om kartan, men det är svårt att härleda exakt vad som faller på hans konto. Den nuvarande stora osäkerheten på marknaderna kommer sannolikt inte försvinna i närtid, säger Mats Waldemarsson, investeringsstrateg på Swedbank.

Behåller övervikten i aktier

Swedbank minskar men behåller övervikten i aktier i Private Bankings modellportfölj. Undervikten i räntor minskas, men långa löptider undviks fortfarande. Krediter behåller neutralvikt.

– Vi har fortfarande kvar en övervikt i aktier eftersom konjunktur och vinster utvecklas på ett bra sätt, säger Mats Waldemarsson. En fortsatt rotation in i tidigare förbisedda bolag, sektorer och regioner kan också bidra till en positiv utveckling.

Året har hittills varit mer omvälvande än förväntat. Det har resulterat i stora flöden på de finansiella marknaderna. Samtidigt har osäkerheten på marknaderna ökat, till stor del på grund av Trumps hot om tullar och de övriga geopolitiska signalerna från USA. Handelstullar är inte önskvärda på marknaden. Bland förlorarna finns både amerikanska bolag och konsumenter.

– Samtidigt finns det andra tecken som tyder på att den amerikanska ekonomin håller på att försvagas. USA:s ledande position på marknaden har på kort tid försämrats och utmanas av såväl Europa som Kina.

USA sänks till undervikt

På grund av utvecklingen i omvärlden genomför Swedbank omfattande förändringar på regionnivå i modellportföljen. Neutralvikten i USA sänks till undervikt. Europa höjs till övervikt. Sverige behåller övervikt. Japan sänks till undervikt. Tillväxtmarknader behåller en något minskad undervikt.

– Utsikterna ser plötsligt bättre ut på den europeiska än på den amerikanska aktiemarknaden. Vi bedömer att finanspolitiska stimulanser i Europa och Sverige stöder den ekonomiska tillväxten. Det är USA:s förändrade hållning gentemot Europa som har lett till signaler om en rad stimulanser och finanspolitiska paket, säger Mats Waldemarsson.

Utvecklingen på Stockholmsbörsen har varit relativt stark i början av året. Flera nya kursrekord har noterats. Bank- och verkstadssektorerna har varit draglok. Uppgången har dock inte varit bred, men Swedbanks huvudscenario är att den kommer breddas framöver.